Ипотека в российской экономике


The primary ways of mortgage refinancing are outlined. Predominance of the elements of two-level refinancing system of residential mortgage in Russia and the United States is shown. Similarities were identified in the Russian and US residential mortgages in the pre-crisis period high rates of mortgage growth, favourable economic conjuncture, low interest rates, large increase in house prices, speculative housing demand.

During the mortgage crisis, the policies of the Russian and US governments and monetary authorities had also much in common monetary policy easing, cheap central banks loans, extended facilities of mortgage refinancing on the part of state agencies, mortgage rescue scheme, social mortgage programs.

But the scope of mortgage in Russia is enormously narrow as compared to the US mortgage.

Удивительно, но факт! Рынок ипотечных кредитов растет в условиях роста ставок по ипотеке см.

The most important reason for that low incomes of the Russian population. Лаврентьева, 17, Новосибирск, , Россия dement ieie. Охарактеризованы основные способы рефинансирования жилищных ипотечных кредитов.

' html+=name;html+='

Показано, что в жилищной ипотеке России и США преобладают элементы двухуровневой системы рефинансирования кредитов. Подробно описана деятельность Агентства по ипотечному жилищному кредитованию АИЖК , основного инструмента российского правительства в его ипотечной политике. Были выявлены схожие черты в российской и американской жилищной ипотеке в предкризисные годы высокие темпы роста ипотечного кредитования, благоприятная экономическая конъюнктура, низкие процентные ставки по кредитам, быстрый рост цен на жилье, спекулятивный спрос на него.

Во время ипотечного кризиса в политике правительств и монетарных властей России и США также было много общего смягчение денежно-кредитной политики, дешевые кредиты центральных банков, расширенное рефинансирование ипотеки со стороны государственных агентств, помощь испытывающим трудности ипотечным заемщикам, социальные ипотечные программы. В то же время масштабы ипотечного кредитования в России пока несоизмеримо малы по сравнению с ипотекой в США.

Важнейшая причина тому - низкие доходы российского населения. В одноуровневой модели кредитная организация выдает ипотечные кредиты и при недостатке ликвидности эмитирует под их залог ценные бумаги.

Удивительно, но факт! Российская жилищная ипотека в предкризисные годы.

В двухуровневой модели кредитная организация переуступает права требования по выданным ипотечным кредитам специализированным ипотечным корпорациям. Иными словами, она продает закладные договоры по ипотечным кредитам, оформленные как ценные бумаги ипотечным корпорациям. Такая операция является одним из способов рефинансирования ипотечных кредитов.

Ипотечные агентства приобретают закладные главным образом за счет средств от эмиссии ипотечных ценных бумаг ИЦБ от своего имени. Эмиссия ликвидных ценных бумаг с ипотечным покрытием 1 называется секьюритизацией ипотечных кредитов.

В настоящее время в российской жилищной ипотеке существуют элементы и американской, и немецкой моделей. На фоне развитых стран ее объемы выглядят пока весьма незначительными.

В ипотечное покрытие могут также входить государственные ценные бумаги и недвижимость. Дементьев, ипотечных кредитов, где преобладают схемы американской модели. Государственная поддержка и регулирование ипотеки в России также в значительной мере следуют американским образцам.

В статье на макроуровне кратко характеризуется развитие жилищной ипотеки в США и, более подробно, в России, ипотечная политика властей обеих стран во время нынешнего кризиса. Жилищная ипотека в США Целями Федерального правительства США на ипотечном рынке являются стимулирование и регулирование рынка жилья, обеспечение собственным жильем широких слоев населения.

RESIDENTIAL MORTGAGE IN MODERN RUSSIA

Оно предпринимает меры по упорядочиванию оборота ипотечных ценных бумаг, по снижению стоимости ипотечных кредитов, рисков и процентных ставок по ним.

Правительственную национальную ипотечную ассоциацию Джинни Мэй , Федеральную национальную ипотечную ассоциацию Фэнни Мэй и Федеральную корпорацию ипотечного кредитования Фрэдди Мак.

Агентство Джинни Мэй имеет государственный статус, тогда как агентства Фэнни Мэй и Фредди Мак до нынешнего кризиса были частными организациями, находившимися, однако, под контролем правительства и имевшими с его стороны поддержку в виде кредитов, налоговых льгот и других привилегий.

Через агентство Джинни Мэй Федеральное правительство осуществляет ряд программ по льготному ипотечному кредитованию военных, лиц с низкими доходами и т. Кредиты выдают отобранные агентством частные компании, которые затем выпускают под них ипотечные ценные бумаги.

Удивительно, но факт! Из-за быстрого роста реального курса рубля на валютном рынке населению было выгодно брать кредиты в иностранной валюте.

Агентство Джинни Мэй страхует предметы ипотечного залога, а также гарантирует погашение выпущенных ИПЦ и выплату процентов по ним. Страховка и гарантии со стороны государства понижают кредитный риск, что позволяет работающим с Джин-ни Мэй компаниям выдавать кредиты и выпускать ипотечные бумаги с процентными ставками ниже рыночного уровня.

Агентства Фэнни Мэй и Фредди Мак разрабатывают стандарты для оформления ипотечных сделок и отбирают частные компании ипотечного страхования.

Их основные операции на рынке ценных бумаг сводятся к рефинансированию квалифицированных удовлетворяющих стандартам агентств ипотечных жилищных кредитов ИЖК путем выкупа закладных и эмиссии ипотечных ценных бумаг. Вследствие поддержки правительства ипотечные бумаги Фэнни Мэй и Фрэдди Мак по надежности уступают лишь государственным ценным бумагам. Роль указанных трех агентств на ипотечном рынке США очень велика. В предкризисном г.

Ипотечные ценные бумаги, выпускаемые агентствами и еще несколькими менее крупными корпорациями, спонсируемыми правительством, называются агентскими ценными бумагами Agency- and GSE-backed securities. Неквалифицированные ипотечные кредиты также могут секьюритизироваться частными компаниями.

Но ипотечные ценные бумаги, выпускаемые под залог таких кредитов, более рискованны в сравнении с агентскими бумагами. В начале х гг. На деле основную часть пулов составляют неквалифицированные ипотечные кредиты. Financial Accounts of the United States - Z.

Ипотека и банки

Далее ссылки на таблицы из этого источника приводятся без его указания. Кроме государственной поддержки жилищной ипотеки ее быстрому росту способствовало развитие добровольного накопительного пенсионного страхования в США.

Появление на финансовом рынке колоссальных пенсионных денег требовало расширения сфер инвестирования капитала. Ипотечное кредитование решало в значительной мере такую задачу. После фондового кризиса гг. Из-за высокого спроса на жилье быстро росла его рыночная стоимость. Ситуация, в которой процент по ИЖК был заметно ниже темпов прироста цен на жилье, породила спекулятивный спрос: Хотя Федеральное правительство формально не было гарантом ипотечных бумаг Фэнни Мэй и Фредди Мак, в обществе считали, что власти не допустят банкротства данных агентств, поскольку это повлекло бы крах всего ипотечного рынка.

Ипотека — понятие и сущность

Уверенность в непотопляемости агентств привела к тому, что их акционеры в погоне за прибылью стали снижать требования к ипотечным заемщикам. В результате быстро росло количество проблемных ИЖК, что и послужило одной из главных причин ипотечного кризиса. Ипотечный пузырь лопнул в г. Стали снижаться объемы ипотечного кредитования и жилищных инвестиций домашних хозяйств, а рост цен на жилье замедлился.

Удивительно, но факт! Агентство Джинни Мэй страхует предметы ипотечного залога, а также гарантирует погашение выпущенных ИПЦ и выплату процентов по ним.

Например, средняя рыночная стоимость домов на одну семью возросла в г. Дополнительным толчком к возникновению кризиса стало увеличение процентных ставок на финансовых рынках США 5. К июню г. Из-за падения цен часть домов проблемных заемщиков перестала быть залогом, вполне обеспечивающим взятые кредиты, и ипотечные компании стали терпеть убытки. Появление многочисленных проблем на ипотечном рынке привело к тому, что среди инвесторов резко снизился спрос на ипотечные ценные бумаги.

Возникшие трудности с рефинансированием кредитов стали важной, но не единственной причиной последовавшего затем кризиса ликвидности в финансовой сфере США. Начиная с г. Быстро сокращалось кредитование со стороны негосударственных финансовых компаний, рефинансировавших в основном неквалифицированные ипотечные жилищные кредиты.

Собственно, с них и начался ипотечный кризис. Поначалу власти США явно недооценивали глубину наступившего кризиса и их меры тогда были направлены на повышение ликвидности в банковской системе. Применялись традиционные инструменты ФРС - снижение учетной ставки и предоставление краткосрочных 3 О размере последней суммы свидетельствует тот факт, что тогда она примерно равнялась рыночной стоимости нефинансового имущества всех корпораций США.

Selected Interest Rates - H. Одновременно ФРС совместно с правительством предпринимала меры по улучшению ликвидности в других секторах финансового рынка.

Похожие главы из других работ:

С этой целью был создан ряд временных программ кредитования. К началу г. Требовалось время, чтобы разгрузился затоваренный рынок жилья. Жилищные инвестиции снизились с млрд долл. Агентства Джинни Мэй, Фэнни Мэй, Фредди Мак поначалу выглядели неплохо на фоне остальных ипотечных компаний и занимали освободившиеся ниши в ипотеке и ее рефинансировании.

Однако к середине г. К тому времени цены домов и процентные ставки по ИЖК упали настолько, что часть заемщиков стала отказываться от платежей по кредиту.

Подпишитесь на «Газету.Ru»

Нередко им было выгоднее отказаться от заложенного дома и купить такой же дом за счет нового кредита. Ипотечные компании выставляли отказные дома на продажу, однако из-за падения цен на жилье вырученных денег не всегда хватало для расчета с инвесторами. К осени г. Чтобы предотвратить назревавшие банкротства, в сентябре правительство фактически национализировало оба агентства путем приобретения их акций.

Однако эта мера мало успокоила ипотечных инвесторов. Столкнувшись с реальной перспективой краха системы рефинансирования ипотечных кредитов, монетарные власти США предприняли беспрецедентные по масштабу покупки агентских бумаг. Покупки осуществлялись в рамках так называемого первого количественного смягчения, которое ФРС начала в IV квартале г. Первое, а затем и второе количественное смягчение не привело к оживлению в ипотеке.

Удивительно, но факт! Показано, что в жилищной ипотеке России и США преобладают элементы двухуровневой системы рефинансирования кредитов.

ФРС объявила о третьем количественном смягчении, в рамках которого она стала ежемесячно покупать агентские бумаги на 40 млрд долл. В результате за полтора года январь г.

К концу г. Это означает, что основная часть жилищной ипотеки стала прямо регулироваться государством. Крупнейшим ипотечным инвестором являются ныне депозитные институты США. Несмотря на кризис, объем агентских бумаг в их активах вырос за гг. Три количественных смягчения расширили приток денег в депозитные институты, и те стали испытывать трудности с их инвестированием.

Удивительно, но факт! Вследствие поддержки правительства ипотечные бумаги Фэнни Мэй и Фрэдди Мак по надежности уступают лишь государственным ценным бумагам.

В результате к концу г. Их доходность в последние годы стала практически нулевой, а покупки агентских бумаг были все же более прибыльным способом инвестирования денег. Современное состояние жилищной ипотеки в России В современной России жилищная ипотека приобрела осязаемые размеры в середине первого десятилетия XXI в.

Кроме заемщиков, ипотечных банков, рефинансирующих агентств и инвесторов ипотечная система в России включает множество организаций, оказывающих услуги при осуществлении ипотечных операций.

Как и в США, в России существует не один способ рефинансирования ипотечных кредитов. Банк может заложить часть закладных другому банку либо выпустить ценные бумаги под залог ипотечных кредитов, либо продать их специализированным ипотечным организациям. Наряду с акционерным капиталом, источником ресурсов специализированных ипотечных организаций являются займы, а также эмиссия облигаций под залог ипотечных кредитов или без залога.

Удивительно, но факт! Залог по ипотеке Развитие ипотеки предполагает существование специфических видов ценных бумаг — закладных и ипотечных облигаций.



Читайте также:

  • Повторное дисциплинарное взыскание в течении года
  • I вопрос юристу по трудовому кодексу
  • Деньги в долг в пензе без банка